昨日镍价大幅下挫，青山电积镍项目投产之后，期货挤仓情绪逐步消退，由于前期镍价已处于明显高估状态，挤仓情绪消退后镍价快速向理性回归，当前价格依然处于高估状态。昨日精炼镍现货市场成交有明显改善，由于下周物流即将停运，部分下游入场采购，节前备货需求尚可。SMM数据，昨日金川镍现货升水上涨1250元/吨至7250元/吨，俄镍升水下降500元/吨至6250元/吨，镍豆升水上涨500元/吨至5000元/吨。昨日沪镍仓单减少18吨至1591吨，LME镍库存减少132吨至55032吨。近期硫酸镍需求不佳、价格一路下跌，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度远超历史水平。
镍中线利空与低库存现状的矛盾持续存在，未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响。不过由于当前镍价已处于历史高位且并无供需支撑，纯镍价格较产业链其他环节产品存在明显高估现象，随着期货挤仓情绪消退，镍价或将逐步回归理性，以谨慎偏空思路对待。
昨日不锈钢期货价格大幅下挫，现货价格小幅下调，基差明显回升，由于商家多对年后消费看好，持货商报价坚挺，现货市场成交偏淡。昨日无锡市场不锈钢基差上涨320元/吨至510元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨370元/吨至610元/吨，SS期货仓单增加11632吨至52966吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1360元/镍点。
不锈钢短期供需两弱，中线预期供需同增。不锈钢中线产能充裕，供应压力较大，限制价格上行空间，而中线消费亦有转好预期，中线供需同增格局，暂无明显的错配机会。短期来看，市场处于供需双弱状态，304不锈钢原材料价格坚挺、钢厂成本高企、利润状况较差，部分钢厂减产，而消费端亦表现疲弱，社会库存逐步累升，短期或维持震荡走势，上下方空间皆难打开。
